进门财经: 金牌分析师10年经验总结:研究到底该怎么做 导语: 今天有幸请到银行和非银首席,多年新财富的明星分析师罗毅,在进门财经给大家作主讲,培训的内容除了行业研究一些基本理…

引导:喂,欢迎您到银行和非银行行长。,明星分析师Luo Yi多年新财富,我将给你做一个金融讲座。,除了行业的基本理论和方法外,TR改装,它还涉及大量的详述方法。。实际上,他想告诉你分析师喂是如何进行详述的。,你如何看待这个行业?、如何看待公司?,这是他多年经验的积累。。

我是华泰证券董事总经理助理Luo Yi,我希望和大家分享这么多年的经验。,

让我们来谈谈卖方分析师的成长。。

多年的详述经验仍有一定的经验。,现时许多年轻的分析家非常冲动。,我只想出去挖出两张牛票,然后把它们推给顾客。,我觉得自己像一头母牛。。我认为我们不应该如此浮躁。,由于现时整个社会都陷入困境。,包孕对框架的理解。,对专业的认识,还是要冷静下来好好学习。,现时我清楚地感觉到整个投资风格正在回归时代。。

2004,奇纳河A股市场随处可见。,当初的德隆体系,和南方证券。,现时它已更名为中投证券。,华夏证券现时更名为中信证券。。它为什么坏了?,和德朗一起,寻找一些小股,共同拉拢自有资本。。当初,被称为德龙三股从未日落。,由于每一天都在增长。。但随后面临整改。,房子的气氛被控制住了。。现时是进行价值投资的时候了。,那是我进入资本市场的时候。,当初幸运的是能够来到资本市场。,实际价值投资正在上升。。

什么是价值投资?,过去两天上涨很好的自有资本叫贵州。,你可以看到他的K词的拼法总的说来是创纪录的高。。桂舟牟泰是整个资本市场的价值共享。2004,有五朵金花。, 五朵金花被称为超大牛股。,包孕民生银行,我们当初就知道了。。为什么?我告诉很多年轻人。,你甚至连茅台的讲都看不懂。,你还去推什么贵州茅台?什么叫应收账款?有没有去跟经销商好好深入基层去跟他们沟通,当你向别人询问信息时,你认为你能赚很多钱吗?。

我认识一位非常成功的卖家分析师。,贵州茅台自2004以来被推荐。,多年来第一位新财富分析师, 我非常羡慕他。,由于他详述了这样一种自有资本的消费,从不去看日落。,一直推, 让我们关注这个自有资本。,总的说来,所有地方的所有经销商都应该得到解决。,与他们保持密切联系。。这不是内幕信息。,这是合法的。。什么是内幕信息?,包孕法律定义,我们需要找出答案。。

2004有很多故事。,当初,年轻人的力量,包孕公共资金,开始了。,整个市场的风格正在从创始人转变为真正的芬达。。我认为这是同一个历史背景。。当初,许多年轻人也有机会。,由于04年来,他们周围没有人会使用彭勃。,没有彭博社。,我们反正可以从彭博获得数据。,让它成为一个估价图表。,国际估价比较,它看起来很高。。但现时我认为有必要做一个很好的国际比较。,好好看看中国经济转型的方向。,包孕自己手头行业接下去转型的方向。

1详述
详述准备,如果现时还有时间,我的建议:培养专业知识。像CFA、注册会计师这些,很多人说没用。,我可以告诉你两年内它是否有用。。历史文化。,职业能力是非常重要的。,虽然有些人现时不太注意。,但我认为我们必须相信接下去会决定你有多长时间,这取决于你对市场基本面的把握。,投机不会持续太久。,现时我们正在镇压炒作。。

你可以阅读更多经典作品。,就像走华尔街一样。、战胜华尔街,让我们对这个领域有一个基本的了解。。彭勃的工具、路透、CEIC这些全球化的数据库将被清晰地详述。。


我们的市场正在对外开放。,这也取决于历史机遇。,这也是一个挑战。。头两天我们看了银行间市场。,包孕最大的票据市场。,包孕中型债券股的最大市场。,已向海外央行开放。。我们即将开放的深圳香港通,上海和香港已经与外国建立了联系。,05年是人民币升值。,当初,这是一个重要的起点。,一个非常重要的信号,扭转了市场的主要资本。,当初,外国投资者拼命想收购我们的自有资本。,05 7月21日,人民币汇率正式开始升值。,最新,最低到这个位置。,现时回来。,贬损一些,除了,日前,它已经稳定下来。。

那时候,当海外军队进来的时候,,他们的投资取决于你的基本数据和降水模型。, 日前看到了许多顶尖的基金本年。,他们回到了基础详述的真正重要性。,回到强调模型。、关注利润预测,回到这些地区。

你可以看一下K词的拼法。,本年1月4日到现时,有多少家公司能赢得招商银行?、跑得赢格力电器,茅台贵州高股息股价被低估。,没有多少。但我并不是说只投资价值自有资本。,成长股也必须投资。,关键是你需要对这个行业有深入的了解。。他不是冲动,而是跑到外面说:我对这个行业非常了解。,我来告诉你一则新闻。。短期内可能会有轻微的影响。,但中长期将最终决定你在,或者你对这个行业有多深的了解?。这些理解不能一蹴而就。,有必要打下坚实的基础。、基础数据的积累和分析。,我认为我们不应该轻视数据。。

我们写了一份非常牛的讲叫做M1固定交易。,许多人说这份讲是我们的第二好讲。。在附近的M1固定销售的讲实际上是最简单的数据挖掘。,就是把M1狭义货币的同比增速进行统计,与市场起伏的统计比较。,准得很,每一次高于20%说明中央要调流动性了你要卖自有资本,不到10%,你可以很快买到。,由于中央政府需要流动性。。实际上,这是非常简单的。,这表明中国很多自有资本都有点正确。,这是政策。。但是如果这个指标是可用的,,你可以先于政策行事。。

但是本讲中使用的定量工具非常简单。,但是你必须自己去观察、思考和思考。。我是如何写这份讲的?,找出来自万德的数据。,画画学习,很长一段时间,突然发现了一条伟大的法律。,然后写出来。。崇拜伟哥背后、包孕许多基金公司的总经理,他们都很有经验。,虽然我不认为这是我写的最经典的作品。,但顾客认为这是最容易写的。,特别简单,可行性,投资者也非常喜欢它。,个别的投资者也非常喜欢它。。

这是什么意思?这是否意味着数据是有用的?。但我们需要看看数据背后是什么。,不仅仅是数据理论数据。。很多分析师一写点评我一看完后来就很难受,所有这些都是同比增长率。,那么比去年同期少了多少。,分析的灵魂是看不见的。。这些讲稍后可以由阿法戈代替。,由于您直接寻找模板。,我会直接寄给你的。。我想看到更多的是你的想法。,查看数据背后的原因。。

昨天中国生活年度讲,你可以看到背景的发展。,超越300页的年度讲,你可以从中提取你的核心内容。,而不仅仅是数据的传输。。写客户最关心的东西,写下你认为最重要的东西。,能够指出接下去的方向。。读完中国人寿年度讲后,我有什么感受?,我不重视财务指标。,我只看重一个。,营销人员的成长与覆盖面,这是我最关心的。。这代表着接下去保险市场的机遇。,保险费将大幅增加。,任何人都有能力推动。,把它卖给顾客。。

很多人在前年告诉我,互联网将进入,我告诉他们了。,我们低估了我们财政的专业性。,不颠覆。我们需要使用互联网。,但我们不可能指望互联网会彻底颠覆我们。。近期,无论是从股价走势还是从整体情绪来看,每个别的都在追求的这些故事都是昨天。。但是恒生电子已经明确被证监会处罚其Homs体系,本年几乎使用互联网体系来颠覆我们。。

许多从业者喜欢去互联网金融公司。,最终的结果是很多人都想跳回去。,互联网并不像每个别的想象的那么明亮。,任何行业都是看积累的。。我国证券业积累的这些渠道、积累的这些专业才是我们的立身之本。

卖家分析家究竟积累了什么?就是说,这六个词。我认为你在12年内做的越多,你就会越快乐。,由于在外面,每个别的都越来越了解我。,我认识的人越来越多。。很多时候,当你在外面的时候,人们叫你罗总。,我立刻崩溃了。,我该怎么办?我只会说:喂,喂。,领导领导。但是这种影响是通过这种方式反映出来的。。

当我受雇时,我只有大约20家基金公司。,有100多家基金公司。。我大胆预测2年内将有200家基金公司。。这么多顾客、如此分散的资金规模。,卖方的定价权将迅速上升。。现时自有资本不停地在发,新股与二级市场何时相差不大,它将给我们一个积极的位置。,接下去的监管机构将制定定价权。,企业的市盈率是市盈率的23倍。,我无法分析他的好坏。。接下去,我们的定价能力将得到体现。,你说的是这个行业also to 还。。

当我受雇时,我崇拜一位偶像互联网女王,首席玛丽O。 迈克尔移动互联网讲,这份讲给我留下了深刻的印象。。我手里拿着诺基亚。,她已经预言移动互联网可以颠覆ENalso to 还。。我对这个讲感到困惑很长时间了。,由于我认为这是不可能的。,由于我周围没有人使用iPhone。,只有少数iPhone用户。。但在不到十年的时间里,我们回顾了过去。,我们的诺基亚已经销毁了。。当初,提供资金的银行喜欢使用黑莓黑莓。,现时黑莓差不多完了。。

作为明星分析师,你可以预见到如此高的行业趋势。,你写这样的深度讲。,你拥有整个资本圈。、产业的力量在哪里重塑?我当初想的是那个讲。,我仍然觉得写详述讲应该写这样的讲。。但是我觉得别人积累了十几年,这种洞察力的积累并非如此简单。,不是拍拍脑袋就拍出来的。确确实实这种洞察力是要通过时间的积累,工业史知识,促进联系,这就是你和这些人相处的方式。,与业内人士保持密切联系,并且可以脱离这个行业。。为什么?由于资本应该高于工业。,由于资本需要提高。。如果你不在行业的领先地位,你是怎样赚钱的?

2测量部
这意味着很多人都这么做。,详述只听分销商的意见。,我从不为自己着想。。这不行的,经销商经常落后于信息。。让我们再谈谈茅台。,当初,当八条规则出台时,,当我们回顾过去的时候,几乎所有的白酒分析家都断定不。,由于我们周围的人是经销商,他们认为酒卖得很好。。但是如果你是一个真正优秀的分析家,你会怎么做?,你应该预见到这份文件的致命性。,这种降水的能力不是一天两天。,你需要了解我们在哪里打击腐败。,是一阵风还是真正的制度化反腐?,如果你现时看到了反腐败的决心,我猜你当初不敢喝酒。。当酒倒下时,你做的反手更多,那么你就是天才。。

但遗憾的是。,90%的美国投资者认为这是另一回事。,在反腐败斗争开始的时候,烈酒已经到位。,反腐倡廉仍在推进,但每个别的都像酒一样。、茅台还没有进入中产阶级。,但这往往错过了一个行业的主要转折点。。

作为一名卖方分析师,我们必须深入详述这个行业。,但它也脱离了行业。,我认为这个愿景和能力真的需要积累。。

讲回来,率先,尤其是年轻人,不要急于炒股。,在一开始就建立你自己的框架。,框架是非常重要的。。我总的说来让我的助手先考虑一下这个行业。,了解一些基础,你有一个框架,然后你可以写基本讲。,然后你就可以挖了。,你可以与业内人士交流。,这是一个良好的增长方向。。

详述方面,没有太多人。,太多的人,作为上市公司的领导,可能不愿意上下班。,由于害怕。如果你想要一个客户,你不需要太多的人。,太少的人认为我们不够强壮。,所以我认为最好的是3到4个别的。,最好在调查前准备好自己的准备。。能够了解公司的情况。,我们应该拿出详述的力量。。

我想我们是分析家。,我们需要了解我们是什么样的分析家。。我看到许多年轻的分析师来告诉我:我的详述非常规范。,让我们再核实一下时间。,我不在乎市场是怎么想的。。有这样一个别的,让我先和你谈谈。我们不是象牙塔。,我们不是学者。,我们是市场详述的力量。,为什么这项详述非常重要?,由于我们必须跟随我们身后的资本。。这么多年轻人不明白。,我们总是说我们大投行的提供资金的银行比较好。,比第一个波士顿低得多。,我告诉他们你不了解这个职业计划。。理论上说,这些大型外资银行,像戈德曼萨克斯摩根这样的大分析家,地位远远高于其他简单的磋商。,由于我们身后的资本是资本。。

由于你背后只有资本。,你说公司的价值。,这些大写字母,他想和你一起买。。你认为这些产业将朝哪个方向发展?,这些资本是投资的。,我们必须了解我们在做什么。。

戈德曼萨克斯《吉姆》2004 奥尼尔的首席战略家提出金砖四国,该讲对全球资本结构也有重大影响。。他建议每个别的都应该仓促购买金砖四国自有资本。,后来,金砖四国的自有资本真的走得太高了。,04到07年,自有资本总的说来涨了10倍。,市场总的说来上涨了4。、5遍也随处可见。。你需要了解背后是什么。,背后是资本。,如果你不清楚,,不要出来卖家。。

如果背后有资本。,你的核心是为这些资本定价。。去上市公司,我们还得做更多的准备。,掌握提供资金的银行的基本知识。。让我们看看一些公司。,我们去银行吧。,我们去银行吧。不会只问个问题“业绩多少”,不要问这样的问题。,低声地。,而且很可能违反法律规定。,这是内幕消息。。但你可以问一些其他的问题。,譬如,我们似乎已经缩小了传播范围。,领导者怎么能看到这种压力呢?他能从中感受到很多信息。。

你需要知道提供资金的银行的基本原理。。就像当初我们给许多银行在附近的主要担保的建议一样。,主要担保是一种新的资本工具。,当初我们建议领导层。,你知道,银行现时可以得到主要担保了。,我们必须注意它。。因而,所有上市银行都已经发行了主要担保。,现时让我以后问你。,这里有多少人知道主要担保?,仍然很小。你需要掌握什么?,反正,需要了解资本工具。,增长是什么?、自有资本、正常库存增加,债券股、债券股,我们必须有一个基本的了解。,当你和一家上市公司沟通时,你是站在一边的。,你给他提建议。。你把钱投资在资本方面。,这就是所谓的投资和融资中介机构。,这正是我们的提供资金的银行正在做的。。我谈到了大型提供资金的银行的概念。,这就是我们的证券公司应该做的。。

所以上市公司可以做很多事情。,包孕并购重组。我觉得很多公司感觉不错。,在我心中,我不知道这是否可以推荐给上市公司。,你能把它们放在一起吗?,不要说这是可能的。,就像我们的分析师推荐了很多并购一样。,经受住,成功了。。所以在详述和准备这一点,最好对公司有透彻的了解。,同时,要把握提供资金的银行的基本工具。,我们可以更多地与他们交流。。

3

写作讲也给出了一些建议。。写讲时,酒也不怕巷子深。,仔细考虑写讲的题目。,不仅服从而且吸引,我不建议讲的标题太响亮。,它让人感到特别的低落。、特别是不专业的,但要有足够的吸引力。,这是一种经验保证。。如果你以前有一个框架、用数据,也有一些想法。,还要注意格式。。我认为一些大的详述讲的格式是非常重要的。,整个页面看起来有很多感觉。、非常舒服,你会有更多的机会让你的客户看到他们。。

同时,我想提出一些建议。,有信心写出自己的深度报道。。由于我看到很多年轻的分析师来告诉我。,我的详述讲似乎觉得市场上没有人读过这本书。,阅读详述讲的人似乎基本消失了。,看来炒股总的说来是炒作。。我告诉他们不要担心。,会变的。我刚刚谈到玛丽。 移动互联网讲,我过了10年多了。,我仍然有一个深刻的印象在我的脑海里。。

2014,我们对基金业进行了战略详述。,经过测量部讲,笔者发现基金经理的总经理水平、他们都看着主席。,阅毕,我被要求发言。。日前,有个别基金公司希望转型。,他们想找个案子。、寻找分析,在这个时候,我们将拿出我们的讲,并与他们分享。。由于在内部,我们分析了先驱者。、野村、忠诚,海外资产管理业发展分析,海外资产管理公司如何崛起?

包孕许多年轻分析师也会有误解。,我写得越多越好。。真不是,我们原来的银行分析员一年有300份讲。,但是没有用,有什么评论?、这个数字,同比增长多少、这个链条的增长率是多少?,你写道没有人看到讲。。我认为深度比简单的评论更有用。。评论更多的是在附近的基本面O的相对大also to 还。,或者它可以用来提示重要节点。,像年度讲、这些关键节点的半年讲,看看是否有什么不同于市场预期。。

所以我对深度有信心。,写作的深度一定已经被看到了。。还有一点。,我们的服务客户总是有误解。,仅认为详述所是在以分仓派点为主要的市场化考核方向,但我们的影响力定价权不仅仅是这些能体现的。。

我们发现外部市场喜欢我们的详述讲。,你可以指出一个行业的接下去。,这是不同的。。如何指出这个行业的接下去?,我们需要深思。、深入地测量部,它可以写一些与别人不同的东西。,可以提前预测行业的转折点。,我认为这些并不容易。。写完后,顾客经常把这些东西放在这里。,你可以一次又一次地谈论它。。

4巡回演出
所以我们谈论巡回演出。,我觉得你的巡回演出很有深度。,很难把它写出来。,你可以把他打印在一张纸上。,将框架的核心打印到客户身上。。只要PPT,没有太多的机会来充分展示。,只有在相当大的场合下,我们才能有一个完整的展示。,在小范围内做什么?,它可能更简洁。。

巡回演讲,只要有信心。。走出去的特点之一,特别是买家,是,卖方必须对其特点有信心。。我看到很多分析家出来说他们很有信心。,当人们问两个问题时,他们开始感到紧张。,他们开始放弃自己的观点,被别人领导。。我想你最好不要出去。,由于他被问了两次。。

我觉得很高兴能和PK一起出场。,我现时感觉像04岁。、PK的感觉已经不同了05年。。当我05年去易芳大的时候,易芳大打开电脑,我一个一个地数数据模型。,为什么?由于他们非常看重自有资本。,招商银行,那时候他们买了很多东西。,开始和我们一起赚钱。,然后我打开模型告诉他。,利率是如何变化的?。他担心利率市场化。,我们告诉他不要那么担心。,由于在04年里,他谈到利率市场化。,然后他们说利率自由化很快就会结束。。我说过我们不应该那么担心。,我们对政策的判断进展缓慢而不是很快。,实际上,在2014,只有一个真正的进步。。

看看银行的蔓延。,如果你当初,解释利息保证金问题。,出借物、利用差异、把非息收入、银行卡明晰分析,那时候我们做了精细的模型。,银行卡的数据可以从年报中提取出来。,我们都知道非利息收入。,银行年报中超越300页的信息非常,当你有大量的信息时,你应该学会提取。

现时让我们去看巡回演出。,通常会问:你们有牛票吗?,明天买吧。,后天把它卖掉。。我想情况正在改变。,本年我能感受到明显also to 还。。打击这些小股的行动现时非常激烈。,相反,本年的表现,我认为沉重的消费或坏的F。

让我们更有信心。,我从事这个行业已经有十多年了。,人们总是问我为什么这么热。,我说由于你如果能够看到将来的前景如何你就会很热血。我刚开始谈论它。,当我第一次进入时,我有100亿的音量。,如果我想象世界上1兆的交易量是多少。我给公司多少钱?,你的学院能挣多少钱?。我刚进办公室的时候,一个月挣了4000元。,那时候,包孕老一代分析家在内的年轻人,他们逃跑了,我留下来了。。我的年薪水平仍在上升。,虽然增长的斜率已经大大减少了。,但最幸福的阶段是月薪不断增长。,注意你的市场越来越大。,不断提高自我的乐趣。。

证券行业是否已达到顶峰?,转型才刚刚开始。。由于体积几乎是4。、5000亿或1兆位几乎稳定。,但证券公司可以做很多事情。。像财富管理一样、投行、直接分配,资管、并购,这些都是我们需要知道的。。但实际上,所有这些都需要详述。,所以我有一个观点。,我认为详述实际上是各种业务线的中心环节。,理论上说,它是,但实际上这是不可能做到的。。为什么,由于没有这样的中心。,由于核心作用是无法实现的。,由于你经常没有这样的力量。,没有人依赖你。。这很简单。就像我们自己的生意一样,他不一定依赖我们。,我们的管理不一定取决于我们。,我们的直接投资并不一定取决于我们。,当我们变得更强大时,他们都将依赖我们。。提供资金的银行,当我们有定价权。,提供资金的银行会问你很多问题。,包孕现时我觉得来访的客户可以带我去参观,还有他们,由于我可以和对方谈很多在附近的这个行业的事情。,发展的方向、战略梳理,另一个别的很愿意听这种事情。。

所以我说你手头有一些提供资金的银行工具。,提供资金的银行工具也很容易学会。,实际上,我不觉得那么复杂。。提供资金的银行的核心竞争力是联系。,这些工具很容易学。。这只是普通股。、主要担保,债券股、中小企业债务,你可以理解这些事情。,你可以和你的搭档交谈很多。。

接下去股权融资、随着自有资本市场的进一步上涨,我想这个方向。,我们的地位必须越来越高。。并与基金公司进一步分权,我04岁、05年来,卖方的地位很高。,由于那时候我们的资金比基金多。,当初,一只基金的数量是1。、2亿,我们经纪人的资本账户是10。、20亿。但04年前,该基金增长迅速。,特别是少数基金垄断了市场。,由于速度太快了。,07年后,你会发现很多基金公司突然变成了巨无霸。,所以从07年开始你会发现卖方的地位在迅速下滑。05年来,我与投资详述总监一起工作。,那时候他们对我们很有礼貌。,到了十年后,你会发现很多详述主管以前对你不那么客气。,为什么?不大的。。为什么不大的?,由于核心定价权不是给我们的。,但让基金公司集中一些。。

你需要分析一个框架。,反正你可以理解波特五势力。,这表明我们的下游谈判力量太强了。,上游的讨价还价能力不是给我们的。,这是Potter的两种力量。。谈判的话,我们需要给我们上游定价权。,下游应进一步分散。,这是大势所趋。。只有少数卖家能够集中精力影响定价权。,如果你不能做到前五,我认为卖家的存在没有什么意义。,所以我们应该有紧迫感。,这个方向放在这个地方。。

如果你看到你的接下去,你将会是积极的。、竭力,在这个过程中,我们必须每天对抗内心的挫折。,把自有资本推低,没有被推高的自有资本。,这一切都是非常可能的。。不用难过。卖家最大的优点是他们错了。,再找一个好自有资本。。

如果我们必须对我们的客户的起起落落负责,我们将不会。,我们仍然很善良。。他们丢失的钱,如果不是为卖方,那将是非常悲哀的。。卖家有优势。,这是错误的。只要我朝着伟大的方向看,我就坚持。,总是有合适的时间。,当你是对的时候,你转向另一边。。做一个卖家很好。,你没有那么紧张。,我也认识很多买家的基金经理。,每晚辗转反侧,每天担心他们的排名。就像去年到经受住阶段一样。,我觉得排名的压力已经折磨了很多基金经理。。

所以我们自己就是卖家。,我建议你照顾好自己。,正量。用不着谈论勤奋。,我知道我团队里的每个别的都知道我们的勤奋是显而易见的。。我希望你能继续这份爱。。

创新也是如此。,没有死亡就足够了。,需要创新,结合最新的事物。,密切关注你周围的新事物。。现时,正如你所知,我已经多次向我的团队成员说过。,我说苹果 工资实际上影响了很多事情。,由于他可能会给智能手机带来更大的创新,包孕。由于支付经验是非常不同的。,你是做什么的?你必须感觉到它。,你必须了解这个领域also to 还。。华为支付也出来了。,接下去三年银行卡会慢吗?,我认为这个概率非常大。。

我想如果没有判断,,这是个大方向。。我记得我在06年写了一篇叫做银行卡时代的讲。,那时候,我们并没有使用信用卡。,我认为每人应该有2到3张信用卡。。我记得有人领着我问了很长时间。,他说:你的逻辑知识在哪里?我说,由于奇纳河发展,没有强大的内在力量。,内在的力量将被打破。。我们的快车、我们的许多互联网公司做得比美国好。,为什么?由于我们没有这么多的内在利润。,像快递一样,我们应该每隔一天到达一次。,你抢劫了很多人的工作。。你需要通过互联网改变整个社会。,出租车下降是显而易见的。,你可以看看美国和中国。中国肯定要高得多。,由于我们敢打破这个。。有反生产力吗?,由于很多人都不想。,不能跟上节奏。。我们愿意接受这一权力。,愿意接受这种改变的代价。。回想一下苹果。 pay,两年或三年后,我们了解了新事物。,有可能发现银联在这一领域回归主流。。

很多人不相信。,由于银联的市场份额只有10%,非常小。,大部分付款都是由Alipay和微信支付的。。我说,千万不要小看它。正式金融,让我们出去看看我们代表的是正式金融。。包孕书面讲,而非非正式金融。。专门撰写非正式金融详述讲。,让我们不要向他们学习。。我们仍然是正规的金融机构。,就像我们一直说的,有一个很好的旅游软件。,当他们和中国民航一起旅行时,他们一起工作。,你会发现非常准确的市场份额已经被挤压到一边。。由于其他人有信息的优势。,人才库,这是无法比拟的。。

正式金融,制药行业具有创新精神和创新精神,我认为证券行业的竞争正在下降。,应该能够站在失败的地面上。,甚至我们的市场份额也会进一步提高。。

我刚给了你很多鸡汤。,这些鸡汤还是很有必要的。。我们的资本市场将迎来一个特别大的机会。。不要嫉妒土豪劣绅。,虽然一年前我这么说,但我还是被深圳的房地产市场击中了。,但没关系。,我的观点适用于非一线城市的房地产市场。。譬如,山西的土豪。,温州的土豪也失败了。,鄂尔多斯当地的暴君也失败了。。但现时他们正在寻找资金。,为什么?让我们把它给我们。,他们真的没有钱。。

金融业是不可改变的。,这个行业是永恒的。,但是你需要使用现代的信息技术。。但我认为现时国家的政策是如此清晰。,两会后,我们敢让大家高价炒卖区侯,周总统鼓励储蓄进入自有资本市场。,进入资本市场是一个普遍的方向。,略有不同。,但没那么大。。

我们现时有140兆的M2。,大多数富人使用财产作为保全和增加的手段。,它会改变。,它必须是一个综合财富管理领域。。包孕最新的慈善法。,海外慈善基金将在很多地方落户。。慈善基金、教育基金、老年产品,你要知道全球来说理论上你的一生的财富里面20%是要配到权益市场的。很多人问我,我认为他们没有见过这么多的猜测。,我告诉他们是由于他们买了保险。,保险是自有资本市场的一部分。,养老金是自有资本市场的一部分。,因而,当美国在08年内遭遇金融危机时,,他们的养老金大幅缩水。,在很大程度上,这也是原因。。

但是我们现时需要多少钱才能进入自有资本市场呢?我猜甚至不到5%。所以一个词,如果我们的M2存款总量是140兆,如果将来有20%的人能够进入资本市场,,这个音量有多大?,我们过去常常计算账单。,它是30兆。自有资本交易量未必会大幅增加。,但有一件事可能是错误的。,它是自有资本市场的生命力所在。我认为会有实质性的。。两天前发生了一件大事。,ST博园已被摘牌。,有利于市场的净化。前炒壳,完全忽略估值,纯投机性自有资本大量存在。,所以我们这些真正扮演定价角色的人是行不通的。。由于别人想要设定多少钱是多少钱。。像博远这样的公司。,这是退市的风险。,反正,我会再解雇你。。

现时回过头来看。,国家也坚决实施退市制度。,我认为它也很好。。不同的,我们这些人哪有作用呢?当然我觉得很多人很多钱砸进去现时也血本无归。

[主办人]谢谢大家,这是一顿丰盛的饭。,其他地方都没听到。,这是对过去十几年卖方详述历史的一端回顾、心得,接下去中国自有资本市场展望、资本市场前景四面八方。,它们都来自于实践的感知。。

这篇文章来自华泰证券。银行和非银行行长,明星分析师Luo Yi多年新财富,在应用程序中共享。